Quand les marchés s'embrouillent, quel portefeuille est gagnant ? - Home.saxo

Soyons honnêtes, observer les marchés, c'est parfois comme observer un enfant avec un marqueur se dirigeant vers un mur blanc. On sait qu'un désastre arrive, mais on ignore son ampleur ni le temps qu'il faudra pour le réparer. Un jour, tout est soleil et records, et le lendemain, un grondement géopolitique ou un rapport sur l'inflation pousse tout le monde à se précipiter vers la sortie.

Lorsque ce chaos frappe, la question que se pose tout investisseur est simple : qu'est-ce qui fonctionne réellement ? Quel type de portefeuille non seulement survit au chaos, mais peut-être, juste peut-être, trouve le moyen d'y prospérer ? Il s'agit moins de prédire le prochain krach que de construire un portefeuille suffisamment résilient pour affronter toutes les absurdités que le monde décide de lui infliger.

Oubliez l'idée d'un portefeuille unique, magique et universel. C'est un conte de fées. Le véritable gagnant est le portefeuille construit sur des principes, et non sur des prédictions. C'est l'équivalent financier d'un garde-manger bien approvisionné, d'un générateur et d'un bon sens de l'humour avant la tempête.

Les suspects habituels (et pourquoi ils vous déçoivent souvent)

Lorsque la panique s'installe, notre instinct nous égare souvent. Nous nous tournons vers ce qui nous semble sûr, mais se sentir en sécurité et être en sécurité sont deux choses bien distinctes dans le monde financier.

Le réflexe classique est de se réfugier dans l'argent liquide. Ça semble tellement sûr. Vous avez bloqué votre argent, fini les chiffres rouges effrayants sur votre écran. Le problème ? L’argent liquide n’est pas un bouclier, c’est une fuite lente. Dans un contexte où l'inflation est le véritable ennemi, placer ses économies en espèces vous garantit une perte de pouvoir d'achat à long terme. Vous éviterez peut-être les montagnes russes du marché, mais vous en ressortirez certainement plus pauvre en termes réels.

Il y a aussi l'attrait de tenter d'anticiper le marché. C'est le chant des sirènes de l'investissement. L'idée que vous, en tant qu'individu brillant, pourrez vendre au plus haut et racheter au plus bas. C'est une histoire fantastique. C'est aussi un fantasme absolu pour environ 99.9 % de la planète, y compris la plupart des professionnels. Le market timing est moins une stratégie qu’une forme de jeu déguisée en intelligence. Le coût émotionnel d’une erreur – et vous vous tromperez – est bien plus dommageable que n’importe quelle correction du marché.

Alors, si fuir ou essayer de déjouer le chaos ne fonctionne pas, que reste-t-il ?

Les pierres angulaires d'un portefeuille « marché désordonné »

L'objectif n'est pas d'éviter le désordre. Il s'agit d'être celui qui reste debout une fois le match terminé, à se dépoussiérer pendant que les autres cherchent encore leurs chaussures. Cela commence par un changement d'état d'esprit, passant de l'attaque à la défense.

Il s’agit avant tout de défense, pas attaqueUne équipe de football qui ne pratique que ses astuces sera écrasée par une équipe dotée d'une solide ligne défensive. En investissement, votre défense est votre diversification. Mais il ne s'agit pas ici de détenir seulement quelques actions technologiques différentes. Il s'agit d'une véritable diversification d'actifs, non corrélée.

Cela signifie construire un portefeuille dont les composantes n'évoluent pas toujours dans la même direction et au même moment. Lorsque vos actions sont malmenées, il est important que les autres composantes de votre portefeuille se maintiennent, voire progressent. Cela fluidifie la dynamique et, surtout, vous évite de prendre des décisions prises dans la panique.

Que contient réellement cette forteresse de solitude ?

D'accord, les principes sont excellents. Mais qu'achetez-vous réellement ? Analysons les stars du monde chaotique des marchés.

Le héros peu sexy : les liens (oui, vraiment)
Les obligations ont été pendant des décennies le pendant ennuyeux et fiable du marché boursier, pourtant prometteur. Le portefeuille classique 60/40 (60 % actions, 40 % obligations) a longtemps fonctionné, car lorsque les actions fluctuaient, les obligations fluctuaient souvent. Dernièrement, cette relation est devenue quelque peu instable, notamment avec la hausse des taux d'intérêt. Mais abandonner l'ensemble de la classe d'actifs obligataires est une grave erreur.

La clé est d’être sélectif. Les obligations d’État à long terme peuvent agir comme un puissant amortisseur lors d’une vente massive d’actions. Pourquoi ? Parce que, en cas de « fuite vers la sécurité » ou de crainte de récession, les investisseurs se ruent sur la sécurité de la dette publique, ce qui fait grimper son prix. Elles constituent un lest. Les obligations d'entreprises de haute qualité peuvent également offrir un rendement attractif sans risque excessif. L'astuce consiste à ne pas considérer les obligations comme un moteur de croissance, mais comme des stabilisateurs de votre système financier.

Le jeu à contre-courant : les actions de valeur
En période de marché haussier, tout le monde apprécie les belles histoires de croissance. Les entreprises promettant de révolutionner un secteur ou de vendre des abonnements à des roches lunaires affichent des valorisations exorbitantes. Mais lorsque la marée se retire, on voit qui nageait sans short.

Les actions de valeur – ces sociétés ennuyeuses, souvent plus anciennes, qui se négocient à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque – ont tendance à mieux résister aux périodes de ralentissement économique. Leurs prix ne visent pas la perfection. Elles affichent souvent des bilans solides, versent des dividendes fiables et évoluent dans des secteurs dont les gens ont besoin même en période de ralentissement économique (consommation de base, services aux collectivités, certains secteurs industriels). Elles ne vous offriront pas un rendement de 100 % en un an, mais elles ne s'évaporeront pas non plus.

Le diversificateur ultime : les actifs réels
C'est là que l'on commence à jouer aux échecs financiers pendant que tout le monde joue aux dames. Les actifs réels sont des actifs physiques ou tangibles dotés d'une valeur intrinsèque. Les plus importants sont les matières premières et l'immobilier.

Quand l’inflation est le croque-mitaine, Les matières premières comme l’or, le pétrole et les métaux industriels ont toujours été une couverture fantastique. Leurs prix sont directement liés à l'économie réelle. L'or, en particulier, a servi de réserve de valeur pendant des siècles lorsque la confiance dans les monnaies papier s'estompait. C'est l'« actif de la peur » par excellence.

L'immobilier, notamment par le biais de fonds comme les REIT (Fonds de placement immobilier), peut offrir à la fois une protection contre l'inflation grâce à la hausse de la valeur des biens et des loyers, et une source de revenus. Il s'agit d'une autre classe d'actifs qui n'évolue pas toujours au même rythme que le S&P 500.

La boîte à outils moderne : alternatives et thématiques
L'investisseur moyen a désormais accès à des stratégies autrefois réservées aux fonds spéculatifs. C'est là que vous pouvez faire preuve de créativité.

Fonds à rendement absolu or stratégies neutres au marché sont conçus pour générer des profits, que le marché soit à la hausse ou à la baisse. Ils utilisent des techniques sophistiquées comme la vente à découvert ou l'arbitrage pour tenter de générer des rendements positifs dans n'importe quel environnement. Ils ne sont pas toujours prometteurs, mais leur objectif est une croissance stable et à faible volatilité.

Ensuite, il y a le monde de investissement thématiqueIl ne s'agit pas de parier sur une seule action, mais sur des tendances structurelles à long terme susceptibles de perdurer quel que soit le cycle économique trimestriel. Pensez à la numérisation, à la cybersécurité, au vieillissement démographique ou aux énergies renouvelables. Investir dans l’avenir auquel vous croyez vous donne une conviction qui peut vous aider à tenir le coup pendant la volatilité à court terme. Vous ne pariez pas sur un rapport de résultats, mais sur un changement qui durera une décennie.

L’actif le plus important ne se trouve pas dans votre compte de courtage

Vous pouvez avoir le portfolio le plus parfaitement construit sur papier, et cela ne signifiera rien si vous n'avez pas la bonne psychologie. Votre propre comportement constitue le plus grand risque pour votre bien-être financier.

Cela implique d'avoir un plan et de s'y tenir. Cela implique de comprendre que les baisses sont une caractéristique du marché, et non un phénomène. Elles constituent le prix d'entrée pour les rendements à long terme offerts par les actions. Les investisseurs qui se retrouvent vraiment en difficulté sont ceux qui vendent en panique au plus bas, s'accumulant des pertes permanentes, et qui ont ensuite trop peur de revenir avant que le marché ne se soit redressé.

Un marché instable met à l'épreuve votre force émotionnelle. Construire un portefeuille résilient est la première étape. Avoir la discipline de ne pas le détruire au premier signe de difficulté est la deuxième étape, et la plus importante.

Mettre tout cela ensemble (non, pas spécifiquement pour vous)

Alors, quelle est la formule magique ? Si vous cherchez un pourcentage précis à mettre dans chaque panier, je vais vous décevoir. Quiconque vous donne une répartition d’actifs spécifique sans connaître votre âge, votre tolérance au risque, vos objectifs et votre horizon temporel vous vend quelque chose.

Un jeune de 25 ans qui se constitue un patrimoine pour sa retraite devrait avoir un portefeuille radicalement différent de celui d'une personne de 65 ans qui dépend de ses investissements pour ses revenus. Le principe fondamental reste le même pour les deux : la diversification entre des actifs non corrélés.

Le jeune investisseur pourrait privilégier les actions, mais privilégier les obligations et une petite part d'actifs alternatifs pour plus de stabilité. Le retraité pourrait inverser la tendance et privilégier les obligations génératrices de revenus et les actions de valeur à dividendes, avec une plus petite part d'actions axées sur la croissance et des actifs réels pour se protéger de l'inflation.

Un portefeuille gagnant n'est pas une liste statique de valeurs. C'est un système dynamique, soigneusement conçu et conçu pour la résilience. Il repose sur les fondements peu attrayants de la diversification, d'un état d'esprit défensif et d'une forte dose de discipline émotionnelle.

Lorsque les marchés sont perturbés, le portefeuille gagnant est celui de l'investisseur qui a compris que l'objectif n'était pas d'éviter la tempête, mais de construire un navire capable de la traverser. Ce n'est peut-être pas l'aventure la plus palpitante, mais c'est celle qui vous mènera réellement de l'autre côté. Et n'est-ce pas là tout l'intérêt ?