Aktienmarkt heute: Dow, S&P 500, Nasdaq steigen, Ölpreis fällt inmitten der Hoffnung, dass der Israel-Iran-Konflikt eingedämmt bleibt – Yahoo Finanzen

Ein Seufzer der Erleichterung an der Wall Street

Die Welt ist also nicht untergegangen. Diese Stimmung scheint heute Morgen in den Börsenschluchten der Wall Street vorherrschend zu sein. Nach einigen angespannten Tagen, in denen alle gespannt die Lage im Nahen Osten beobachteten, beschlossen die Anleger, tief durchzuatmen und so ziemlich alles zu kaufen, was nicht vom Ölpreis abhängig war. Das Ergebnis? Eine starke Rallye, bei der Dow Jones, S&P 500 und Nasdaq deutlich zulegten, während der Ölpreis wieder auf ein normales Niveau fiel.

Es ist ein klassischer Fall davon, dass der Markt das Worst-Case-Szenario bereits eingepreist hat. Kurzzeitig sah es so aus, als sei ein ausgewachsener regionaler Krieg zwischen Israel und dem Iran nicht nur möglich, sondern unmittelbar bevorstehend. Dann erfolgte die Vergeltung, die eingedämmt wurde, und beide Seiten schienen – zumindest vorerst – zu signalisieren, dass sie ihre Position klar gemacht haben. Der Markt, der Unsicherheit mehr als alles andere hasst, erhielt eine große Portion Gewissheit. Die Reaktion war eine Musterbeispiel-Erleichterungsrallye.

Was genau geschah an den Märkten?

Sprechen wir über Zahlen, denn die sprechen heute Bände. Der Dow Jones Industrial Average, der altbewährte Gradmesser für die Gesundheit amerikanischer Unternehmen, legte um über 300 Punkte zu. Der breiter gefasste S&P 500, der die größten Akteure der US-Wirtschaft repräsentiert, stieg um beachtliche 1.2 %. Und der technologieorientierte Nasdaq Composite, bekannt für seine spektakulären Entwicklungen, führte den Aufwärtstrend mit einem Plus von fast 1.8 % an.

Das war kein Tag der Vorsicht und des vorsichtigen Herantastens. Das war ein entschlossener Schritt zurück ins Risiko. Technologieaktien, die zuletzt durch die Sorgen um steigende Anleiherenditen stark unter Druck geraten waren, standen im Mittelpunkt des Geschehens. Chiphersteller wie Nvidia und Advanced Micro Devices erholten sich rasant. Die „Magnificent Seven“ und andere Wachstumsaktien, die besonders sensibel auf Stimmungsschwankungen der Anleger reagieren, präsentierten sich erneut in bestechender Form. Offenbar stellte die Angst vor einem großen Krieg, der die globalen Lieferketten und die Verbrauchernachfrage massiv beeinträchtigt hätte, eine deutlich größere unmittelbare Bedrohung dar als die anhaltende Sorge um die Frage, wann die US-Notenbank die Zinsen endlich senken wird.

Unterdessen bot sich an den Rohstoffmärkten ein ähnlich eindeutiges Bild, allerdings in entgegengesetzter Richtung. Die globalen Referenzsorten Brent und West Texas Intermediate (WTI) fielen beide deutlich und rutschten weit unter 90 US-Dollar pro Barrel. Dieser Rückgang der Ölpreise ist das deutlichste Signal dafür, dass Händler die unmittelbare Gefahr einer Versorgungsunterbrechung aus dem Nahen Osten als gebannt ansehen. Wenn die Lage angespannt ist, schießt der Ölpreis in die Höhe, aus Angst vor möglichen Problemen mit Tankern oder Angriffen auf Produktionsanlagen. Sobald sich die Spannungen legen, verschwindet die „geopolitische Risikoprämie“ aus dem Preis, und er fällt. So einfach ist das.

Der geopolitische Drahtseilakt: Warum alle beschlossen, sich zu entspannen

Um die Freude am Markt zu verstehen, muss man sich ansehen, was nicht Es geschah. Der Iran startete einen massiven Drohnen- und Raketenangriff auf Israel. Er war in seinem Ausmaß beispiellos. Doch das Entscheidende ist: Er war tagelang angekündigt worden, und fast alle Geschosse wurden von einer US-geführten Koalition zusammen mit Israels eigenen Verteidigungsanlagen abgefangen. Der Schaden hielt sich in Grenzen.

Israel reagierte daraufhin mit einem gezielten und offenbar begrenzten Angriff auf iranisches Gebiet. Es gab keine massiven Bombardierungen, keine Drohungen einer unmittelbar bevorstehenden Eskalation. Es war geopolitisch vergleichbar mit dem Handschlag zweier Boxer, die sich nach einer Runde die Handschuhe berühren, in der der eine einen wuchtigen, aber fehlgeschlagenen Schlag ausführte und der andere mit einem schnellen Schulterstoß konterte.

Der Markt setzt darauf, dass beide Nationen nun mit einer Strategie des „kontrollierten Konflikts“ zufrieden sind. Beide Länder haben ihren jeweiligen Heimatländern Stärke bewiesen, ohne einen umfassenden Krieg auszulösen, der für alle, einschließlich ihrer eigenen Wirtschaft, verheerend gewesen wäre. Für Anleger ist dies das bestmögliche Ergebnis einer beängstigenden Situation. Es herrscht kein Frieden, aber auch kein Dritter Weltkrieg. Es ist ein unsicherer, angespannter Status quo, den der Markt vorerst einpreisen und mit dem er leben kann.

Die Achterbahnfahrt des Ölmarktes

Sprechen wir kurz über Öl, denn sein Verhalten ist sehr aufschlussreich. Der Rohölpreis ist der deutlichste Indikator für die Stabilität im Nahen Osten. Im Vorfeld und unmittelbar nach dem iranischen Angriff schnellten die Preise in die Höhe. Der Markt hatte damit eine Art „Kriegsprämie“ eingepreist. Händler kalkulierten die Wahrscheinlichkeit, dass die Straße von Hormus – ein strategischer Engpass für etwa ein Fünftel der weltweiten Ölversorgung – zu einem Konfliktgebiet werden könnte.

Doch als deutlich wurde, dass die Reaktion maßvoll ausfallen würde und die USA maßgeblich an der Deeskalation beteiligt waren, verflog dieser Vorteil. Schnell. Der rasche Rückgang der Ölpreise ist eine große Erleichterung für Zentralbanker und Verbraucher gleichermaßen. Höhere Ölpreise wirken wie eine Steuer auf alles, treiben die Transportkosten in die Höhe und verschärfen die Inflation. Das Letzte, was die US-Notenbank braucht, ist ein Energiepreisschock, der all ihre Bemühungen zur Inflationsbekämpfung zunichtemacht.

Natürlich ist der Ölmarkt weiterhin in höchster Alarmbereitschaft. Die zugrundeliegenden Spannungen sind noch nicht beigelegt. Jede neue Provokation, ein Streik auf eine wichtige Ölanlage oder ein Zwischenfall auf einer wichtigen Schifffahrtsroute könnte die Preise sofort wieder in die Höhe treiben. Doch zumindest für einen Tag war der Druck etwas nachgelassen.

Der Schatten der Fed über allem

Selbst wenn der Nahe Osten die Schlagzeilen beherrscht, lässt sich die Präsenz der US-Notenbank nicht wirklich abschütteln. Die jüngsten Marktturbulenzen sind nicht allein auf Iran und Israel zurückzuführen. Sie wurden durch eine Reihe überraschend hoher Inflationsberichte angeheizt, die Anleger gezwungen haben, ihre Erwartungen an Zinssenkungen in diesem Jahr grundlegend zu überdenken.

Erinnern Sie sich noch an die Euphorie im Dezember, als die Fed drei Zinssenkungen für 2024 andeutete? Der Markt, in seinem grenzenlosen Optimismus, rechnete bereits mit sechs oder gar sieben. Diese Euphorie ist nun endgültig vorbei. Die Debatte dreht sich jetzt nicht mehr um die Frage „Wie viele Zinssenkungen wird es geben?“, sondern um die Frage „Wird es überhaupt Zinssenkungen geben?“ für „Kürzungen im Jahr 2024?“

Die Beruhigung der Spannungen im Nahen Osten kommt der Sache der Fed indirekt zugute. Durch die Entlastung der Ölpreise wird eine potenzielle Inflationsquelle beseitigt. Dies verschafft der Fed etwas mehr Spielraum, die Zinsen stabil zu halten, ohne befürchten zu müssen, dass ein externer Schock die Inflation wieder anheizt. Das bedeutet nicht, dass Zinssenkungen im Juni wieder im Gespräch sind, aber es bedeutet, dass eine wichtige Quelle potenziellen Inflationsrisikos vorerst eingedämmt wurde.

Jerome Powell und sein Team können sich nun auf die inländischen Inflationsdaten konzentrieren, ohne ständig einen eskalierenden Konflikt im Auge behalten zu müssen. Und aktuell raten ihnen diese Daten weiterhin zur Geduld. Die heutige Marktrallye basiert nicht auf der Hoffnung auf baldige Zinssenkungen, sondern auf der Beseitigung einer viel größeren und unmittelbareren Bedrohung.

Eine Geschichte zweier Wirtschaftssysteme: Die zugrundeliegende Spaltung

Hinter den heutigen positiven Zahlen verbirgt sich weiterhin eine tiefe Besorgnis über die zukünftige Entwicklung der US-Wirtschaft. Dies führt zu einer seltsamen Zwiespaltbildung am Markt. Auf der einen Seite steht die Annahme einer robusten, sanften Landung. Der Arbeitsmarkt ist nach wie vor stark, die Unternehmensgewinne sind größtenteils solide und die Konsumenten geben weiterhin Geld aus. Dies stützt die Vorstellung, dass die Wirtschaft längerfristig höhere Zinsen verkraften kann, ohne in eine Rezession zu stürzen.

Auf der anderen Seite gibt es den Albtraum der „hartnäckigen Inflation“. Was passiert, wenn die Wirtschaft … auch Was, wenn die Inflation deutlich über dem 2%-Ziel der Fed verharrt und die Zentralbank gezwungen ist, ihre restriktive Geldpolitik wesentlich länger beizubehalten, was letztendlich zu einem Zusammenbruch des Finanzsystems führen könnte? Diese Befürchtung treibt die Anleiherenditen in die Höhe und setzt die Aktienbewertungen unter Druck.

Die heutige Kundgebung war eine eindeutige Abstimmung für das Team der „sanften Landung“. Die Logik dahinter: Wenn wir eine geopolitische Katastrophe vermeiden können, ist die US-Wirtschaft stark genug, um Unternehmensgewinne auch bei hohen Zinsen zu tragen. Es ist ein Vertrauensbeweis in die Widerstandsfähigkeit amerikanischer Unternehmen angesichts globaler Schocks und der nationalen Geldpolitik. Es ist eine Wette darauf, dass die Verbraucher konsumieren werden, solange sie einen Arbeitsplatz haben.

Wie geht es weiter? Die brüchige Ruhe am Markt

Und wie geht es nun weiter? Läuft jetzt alles reibungslos? Wenn Sie das glauben, hätte ich da eine Brücke in Brooklyn, die ich Ihnen gerne verkaufen würde. Die Erleichterung am Markt ist spürbar, aber auch unglaublich fragil.

Die Lage im Nahen Osten bleibt ein Pulverfass. Eine einzige Fehlkalkulation, eine verdeckte Aktion, die zu weit geht, oder die Eröffnung einer neuen Front (wie im Fall der Hisbollah im Libanon) könnten die gesamte Krise erneut entfachen und die Öl- und Aktienmärkte genauso schnell wieder einbrechen lassen, wie sie sich heute erholt haben. Die Anleger haben das Schlimmste noch nicht überstanden; sie genießen lediglich eine sonnige Phase inmitten eines sehr gefährlichen Waldes.

Der Fokus wird sich nun unweigerlich wieder auf die Wirtschaftsdaten richten. Jeder anstehende Inflationsbericht, jede Arbeitsmarktzahl und jede Einzelhandelsumsatzzahl wird genauestens analysiert werden. Der Markt wartet dringend auf ein Signal, dass die Inflation ihren Abwärtstrend wieder aufnimmt und der Fed damit grünes Licht für eine Lockerung der Geldpolitik im Laufe des Jahres gibt. Bis dahin wird die Volatilität anhalten.

Das Endergebnis für Ihren Geldbeutel

Für den Durchschnittsbürger, dessen Altersvorsorge heute wieder an Wert gewinnt, sind das kurzfristig durchweg gute Nachrichten. Ein eingedämmter Konflikt und ein steigender Aktienmarkt sind immer besser als die Alternative. Doch es ist entscheidend, sich nicht in falscher Sicherheit zu wiegen.

Die Welt ist nicht plötzlich zu einem sicheren, berechenbaren Ort geworden. Die geopolitischen Spannungen, die letzte Woche ausbrachen, schwelen weiterhin. Und der wirtschaftliche Druck durch anhaltende Inflation und hohe Zinsen ist nach wie vor spürbar. Diese Kundgebung ist eine willkommene Atempause, aber kein Entwarnungssignal.

Es ist klug, Tage wie heute so zu sehen, wie sie sind: eine positive Reaktion auf eine Entspannung der unmittelbaren Risiken. Das ändert nichts an der grundlegenden Situation einer Welt, die mit hoher Verschuldung, einer sich wandelnden globalen Ordnung und einer Zentralbank mit gebundenen Händen zu kämpfen hat. Freuen Sie sich über die Kursgewinne, aber bleiben Sie wachsam. Die Märkte und die Welt sind alles andere als stabil.